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弱市行情指数增强策略还有效吗-

2018-10-06 21:45:59

弱市行情指数增强策略还有效吗? 从过往三年业绩来看，指数增强基金的增强效果可圈可点，38只指数增强基金平均跑赢标的指数14.61个百分点。兴全沪深300指数增强、景顺长城沪深300指数增强以及建信中证500指数增强基金过去3年相比标的指数超额收益均超过30个百分点。市场低迷，保持高仓位运作的指数基金也跟随市场下跌，采用增强策略的指数基金在弱市中能否避险？甚至取得超额收益也是投资者颇为关心的问题。值得欣慰的是，2018年之前成立的81只指数增强基金有78只获得超额收益，占比高达96%，平均跑赢标的指数4.3%。综合多位业内人士的观点，长期持有绩优指数增强基金可以获得不错的超额收益，但根据合同要求，股票投资占基金资产的比例基本维持在80%以上，仍属于高风险品种。 96%的指数增强基金今年跑赢指数市场行情低迷，指数增强基金增强效果如何？和跟踪标的指数相比谁强谁弱？是不少持有指数增强基金的投资者关注的问题。记者统计了2018年以前成立的81只指数增强基金(A/C份额分开计算)发现，世界休闲大会进入北京时间
截至9月13日，81只指数增强基金今年以来平均收益-17.16%，但是平均业绩跑赢标的指数4.3个百分点，78只指数增强基金跑赢标的指数，占比高达96%。其中，银华中证全指医药卫生指数增强、创金合信中证1000指数增强今年以来收益分别为0.02%、-18.17%，跑赢标的指数10个百分点，29只指数增强基金跑赢标的指数5个百分点以上。从过往三年业绩来看，指数增强基金的增强效果可圈可点，38只指数增强基金平均跑赢标的指数14.61个百分点，兴全沪深300指数增强、景顺长城沪深300指数增强以及建信中证500指数增强基金过去三年相比标的指数超额收益均超过30个百分点。上一轮市场牛熊转换之际，指数增强基金的市场表现也值得参考。2015年6月初至2016年2月末，市场大幅下跌，当时已经成立的37只指数增强基金平均下跌37.34%，平均跑赢指数3.54个百分点，有15只试验机上的液压油泵有什么区别？-常见技术问答-济南试验机
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指数增强基金跑赢标的指数5个百分点以上。增强效果取决于是否基本面驱动行情在一位基金公司量化投资部总监看来，今年尽管指数增强基金能够跑赢指数，但获取超额收益能力不及2016年。“今年宏观因素扰动较大，导致市场预期不是很稳定，行情波段较短，所以指数增强基金获取超额收益的表现相对差一些。当然，目前市场如何评判液压万能试验机的优劣之刚度的优劣区别
上的指数增强基金总体规模不是特别大，量化投资的因子不算拥挤，指数增强基金跑赢标的指数还是大概率事件。” 他同时表示，指数增强策略跑赢或跑输标的指数虽然有一定的规律，但和熊市牛市不是完全一一对应的关系，更取决于当前行情是否属于基本面驱动行情。“在宏观环境稳定，市场并非炒作重组并购概念，基本面驱动行情之下，指数增强基金大部分还是可以获取阿尔法(超额收益)。” “弱市也会有细分阶段，今年上半年市场偏防御，现金流、股息率这样的因子跑得较好，但宏观环境不稳定，对基本面选股的策略造成扰动，指数增强效果打了折扣，如果宏观预期稳定，即使是熊市，指数增强基金获得超额收益的难度也不大。”上述基金公司量化投资部总监分析指出。不过，盈米财富分析师在对比市场不同阶段指数增强基金表现时认为，指数增强策略的增强效果在震荡市和熊市要好于牛市。对比市场上有代表性的指数增强基金历史表现来看，可以明显看出，在市场表现不佳时，指数增强基金由于精选个股、控制仓位达到了超越指数的目的。也有基金公司量化投资部人士认为，指数基金增强效果与基础市场行情没有特别的规律，超额收益多少与指数增强基金规模增长也不存在恒定关系。“阿尔法(超额收益)和贝塔(基础市场)之间没有必然关系，但贝塔波动性肯定大于阿尔法，市场大幅下跌的时候，指数增强基金的超额收益还是无法覆盖整体市场的亏损。”上海一位量化刚赠3500万军备就断交台外长我负全责
投资部总监称。如何选择指数增强基金如何选择合适的指数增强基金，做定投时优先选择指数增强基金还是ETF，基金行业人士也各有看法。上述基金公司量化投资部总监称，选择指数增强基金主要还是看基金过往业绩，和团队的持续研发能力，3~5年的历史业绩还是比较能说明问题。他同时认为，如果只是做1~3个月的波段，还是优先选择ETF，毕竟ETF费用低廉。指数增强基金相比ETF申购赎回费稍高，超额收益也有不确定性，更适合中长线持有偏定投的市区冬季供气压力将有效缓解
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户。“指数增强基金至少持有6~12个月可能才能看到增强效果，持有时间在半年以上，表现较好的指数增强基金超额收益也能覆盖申购赎回费。” 上述上海一位量化投资部总监也称，选择ETF还是指数增强基金主要看持有期长短，毕竟指数增强基金超额收益需要时间来积累，从过往经验上看，增强策略的胜率在70%以上，投资者若是持有期在3个月以上，买此类产品大概率还是能跑赢指数。 “ETF比较透明，指数增强基金获取超额GB-T 11548 硬质塑料板材耐冲击性能试验方法 (落锤法)
收益存在不确定性。”上述FOF投资总监更偏好ETF作为定投工具。盈米财富分析师认为，对于普通投资者而言，选择普通指影响强度值准确性的条件？-常见技术问答-济南试验机
数基金就好。ETF的成本很低，但需要开通股票账户进行场内操作。长期定投的话，普通指数基金与指数增强基金的费率差别较小，但指数增强基金的增强优势与基金公司投研团队、基金规模有很大关系，需要进行基金优选。如果投资者不想操心，只想开通定投长期定投下去，享受指数增长的好处，选择普通指数基金即可。

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