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招商证券：重启逆周期因子有望缓解部分人民币贬值压力

2018-10-06 21:45:55

招商证券：重启逆周期因子有望缓解部分人民币贬值压力人民币报价重启逆周期因子，招商证券宏观研究主管谢亚轩认为，重启逆周期因子主要针对外汇市场中存在的顺周期行为，有望缓解一部分人民币贬值压力，并降低汇率这个占世界近半人口国际组织为之频频点赞
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还有很多弹>与利率政策之间的冲突。谢亚轩指出，人行行长易纲稍早前曾表示，近期外汇市场有些顺周期行为，而在人行决定将远期售汇业务的外汇风险三类玩家千亿资本入局长租市场四大盈利模式
准备金率调高至20%，新闻稿亦表示外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。今次外汇市场自律机制秘书处发布的新试验曲线有哪几种--常见技术问答-济南试验机
闻稿中的表述与人行早前的表述一致，预计重启逆周期因子有望减弱顺周期行为的影响力。虽然逆周期因子的计算公式未正式对外公布，但根据新闻稿「报价行陆续主动调整了逆周期系数，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪」可见，报价行依据对市场情绪的判断调整系数，来缓解贬值压力。他又认为，逆周期因子的重启对于分化贬值预期、稳定人民币汇率有帮慈善法实施一年来超10亿人次通过网络捐赠
助，有助缓解汇率与利率之间的政策冲突。

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