申通169亿借壳艾迪西 快递业洗牌大幕拉开

　　(原标题：申通169亿元借壳艾迪西 快递业洗牌大幕拉开)

　　国务院总理李克强在今年10月份主持召开国务院常务会议，肯定增进快递业发展的措施，培养现代服务业新增长点。上述会议还从5个方面肯定增进快递业发展，其中，第1点就是“向各类资本进1步开放国内快递市场，支持快递企业吞并重组、做优做强”。

　　在此背景下，申通在近日宣布拟作价169亿元借壳上市公司艾迪西，12月9日，艾迪西发布公告称，深交所正在对此次重大资产重组相干文件进行事后审核。若借壳成功，申通将有望成为登陆A股市场的民营快递第1股。

　　该消息1出，市场广为关注，中投顾问高级研究员申正远表示，其它有上市计划的民营快递公司如圆通、中通、百世汇通等肯定也要加快上市步伐。其中，中通快递股分有限公司董事长赖梅松乃至直接反问《证券日报》记者，“我现在说我们马上就要上市，你相信吗?”

　　与申通借壳上市一样备受关注的是，有种说法称，目前中国的快递格局初步构成阿里系温柔丰系，而申通、中通和汇通等是站在顺丰这1方，阿里战略入股的圆通自然是站在阿里系这1边，未来2者可能竞争愈来愈剧烈。

　　而上述阵营双方的相干负责人均向记者否认了上陈述法，在快递物流咨询网首席顾问徐勇看来，未来中国快递业格局是大型快递企业向综合物流转型，进而向供应链集成商升级;中型快递企业向专业化转型;小型快递企业向个性化转型。“另外，快递行业将来的门坎会提高，快递业并购重组的步伐将会进1步加快”。

　　冲刺民营快递第1股

　　在停牌3个多月以后，艾迪西12月2日发布公告称，拟置出全部资产、负债，置入申通快递100%股权，作价169亿元。同时，公司拟召募配套资金不超过48亿元。

　　若此次重大资产重组实行后，上海德殷投资控股有限公司(简称：德殷控股)将成为上市公司的控股股东，申通快递实际控制人陈德军、陈小英将成为上市公司新的实际控制人。

　　这意味着，若此次运作终究顺利完成，快递业群雄“4通1达”中的申通将成为登陆A股市场的民营快递第1股。

　　具体来看，根据艾迪西发布的重组方案，上市公司拟向Ultra Linkage Limited出售全部资产、负债;同时，拟以16.44元 股的价格向德殷控股发行股分购买其持有的申通快递80%股分，拟向陈德军、陈小英支付现金购买其合计持有的申通快递20%股权。总计发行9.06亿股，并支付现金20亿元。

　　同时，公司拟16.44元 股向谢勇、盘石熠隆、艾缤投资、太和投资、旗铭投资、青马1号资管计划、上银资管计划、平安置业、天阔投资共9名特定对象非公然发行股票，召募配套资金不超过48亿元。

　　配套募资中，20亿元将优先用于支付艾迪西拟购买申通快递100%股权的现金对价，剩余部份将用于申通快递“中转仓配1体化项目”、“运输车辆购置项目”、“技改及装备购置项目”及“信息1体化平台项目”等项目建设。

　　申通快递许诺若本次重大资产重组在2016年期间完成，申通快递2016年度、2017年度、2018年度归属于母公司所有者净利润分别不低于11.7亿元、14亿元和16亿元。

　　12月9日，艾迪西发布的重大事项重组停牌进展公告显示，深交所正在对公司此次重大资产重组相干文件进行事后审核，公司股票自12月9日开市起继续停牌。

　　申通快递铁路运输负责人刘呼和在接受《证券日报》记者采访时表示，申通之所以选择艾迪西并且采取借壳的方式上市主要缘由在于：第1，申通若选择自己上市则企业盈利必须依照上市公司标准来走，且在审计上也会非常严格，而采取借壳的方式，可让申通少走很多弯路;第2，申通冲击快递业第1股，可以讲很多故事，而公司在重组方案中也许诺了今后3年的利润额度，这说明企业董事长和高管对公司的市场前景非常有信心，也是提高股民的信心;第3，申通董事长有老家情结，艾迪西是浙江的上市公司并且与申通董事长私情不错。

　　对申通上市的目的，有业内人士表示，从现在包括“4通1达”等民营快递企业在法人治理结构和现代企业制度规范化和标准化方面有很多不足，申通试图通过上市来转变公司不够成熟的地方，同时依照上市公司的标准，增进企业向规范化、智能化、国际化等方面转变。

　　“申通若借壳上市成功，将增加企业社会融资资本，扩大企业融资范围，从而增进企业未来发展。”中投顾问高级研究员申正远补充道。

　　另外，此次借壳申通快递100%股权预估价值约为169亿元，依照申通快递截至2015年9月30日未经审计数据，净资产增值1493415.33万元，预估增值率为755.45%。对有媒体质疑估值太高之嫌，申通方面则其实不认同，“依照行业标准及公司未来发展前景，估值其实不高”。

　　刘呼和表示，申通是采取母公司上市的方法，旗下的加盟店等并未纳入进去，“未来其实不排除申通整合好旗下资源1并纳入上市公司体系的可能性，那时市值会大大提升”。

　　谁是下1个民营快递上市公司?

　　其实，走在谋划上市融资道路上的并不是只有申通1家。中通、圆通、百世汇通、韵达、宅急送、全峰等多家主流快递企业也都曾传出谋划上市的消息。

　　另外，有数据统计，2014年中国快递业务量达140亿件，其中100亿件来自申通、圆通、中通和韵达4家快递企业;业务量排名上，申通、圆通、中通、韵达温柔丰也都是排名前5名。

　　申通若借壳成功，那末下1个民营快递上市企业将会花落谁家，且随着申通上市步伐加快，上述几家快递公司是不是也感遭到了压力?

　　对此，圆通速递总裁相峰在接受记者采访时表示，中国快递行业的增长速度非常迅速，基本上是以每一年50%的速度在增长。民营快递企业之所以发展如此之快，除中国电商发展的需求推动以外，1方面是国家政策的引导，如今年10月份国务院在“关于增进快递业发展的若干意见”中，将快递业定位为“现代服务业的重要组成部份”。政府给予了快递业极高的关注和支持，在“意见”中，国务院支持鼓励快递企业上市融资，优化资源配置，这是相当明确的政策信号;另外一方面，申通快递借壳艾迪西1事之所以被大家广泛讨论，这说明了资本市场对快递行业给予了极大的关注，在国家政策及市场环境下，优秀快递企业上市是大势所趋，圆通为行业有如此的发展前景一样感到高兴。

　　当记者问及关于媒体所报导的申通的估值和圆通是不是对申通的借壳上市感到压力时。相峰表示“有关同业企业借壳1案还没有完成，目前还是1个假定的情况，因此对假定的情况，圆通不便做具体评论”，相峰坦言，关于上市成为公众公司，圆通目前也在积极准备，在为将来上市做好准备中。但同时，圆通其实不把上市作为根本目的，圆通认为上市只是1个企业在成长进程中的1个阶段。“我们上市是为了更好地规范运营，完善现代企业管理制度，让圆通的管理更加规范化，制度化，标准化，信息化，并力争国际化”。

　　有资深快递人士告知记者，从目前的情况来看，接下来圆通和中通最有可能成为下1家登陆A股市场的民营快递公司。而从登陆资本市场的方式来看，虽然圆通此前流露出的消息是更加愿意独立IPO而不愿借壳，但依照民营快递公司比较“灵活”的打法来看，也不排除圆通会在适当的时机采取借壳的方式。

　　对上述猜想，相峰并未明确肯定，他表示“圆通的上市方式，会根据不断变化的资本市场和监管部门规则调剂的具体情况，做出公道的选择，圆通希望借力资本市场来实现转型升级，按国务院“意见”的要求，努力打造成为具有国际竞争力的中国快递企业”。

　　与申通观点1致，赖梅松在接受记者采访时也一样表达了申通借壳1事成功与否还并没有定论。“中通不便对处于假定状态中的情况发表评论”，但可以肯定的是，民营快递企业上市能够提升企业品牌和行业知名度，并且获得更多的资源。

　　而EMS此前曾屡次冲击上市未果，有曾在EMS工作过的内部人士告知记者，邮政为上市折腾了3年未果，主要缘由是内部经营有问题。“为了上市还错过了快递业发展的黄金时期，致使目前沦为2流的快递公司”，在其看来，EMS的上市还迷途重重，“可能性其实不大”。

　　至于顺丰，虽然此前顺丰开创人王卫在首次接受媒体采访时坚称，“顺丰不会为了钱而上市”，但最近几年来，随着EMS、申通、圆通、中通等快递企业纷纭引入投资者筹谋上市，在剧烈的竞争格局下，顺丰忽然改变20年来的独资股权结构引入投资者，自但是然会令外界联想到，顺丰也在开始为其上市铺路。

　　对此，顺丰快递相干负责人告知记者，公司对上市的计划还是以董事长王卫此前的口吻为主，“暂时并没有上市计划”，而韵达快递相干人士则一样表示，公司上市计划1事暂无消息。

　　但是，在申正远看来，申通借壳冲击民营快递第1股1事对其它快递企业肯定会有1定的压力，“申通上市后，其他快递企业也会争先恐后上市”，其判断，在上市方式上，其他快递企业也许更青睐借壳上市。

　　竞争格局将遭剧变

　　随着民营快递企业发展的突起，坊间有传闻称，目前的快递业格局已演变成两大阵营，1方是阿里系，而另外一方则是顺丰系。可以左证的是，今年中期，1向单打独斗的顺丰联合申通、中通和韵达1起投资5亿元成立了“丰巢科技”，与阿里旗下的菜鸟网络平台直接竞争。圆通快递则在今年中期被阿里巴巴团体旗下基金刚刚入股，持股比例为20%，圆通也被外界解读为与阿里系是同1阵营。

　　当时有媒体表示，眼下中国快递行业已暂时变成两大阵营对决。申正远认为，圆通在阿里的帮衬下，不但取得资金供给，还取得大量淘宝定单，增进其事迹增长。另外，圆通还不断扩大海外线路，抢占海外市场。而非阿里系的快递企业团结1致，以顺丰为代表共同组建了丰巢科技公司与阿里系快递企业对抗，未来两大战营间的竞争将越发火热。

　　对这类说法，“直接对决”的双方均否认了该观点。

　　圆通速递总裁相峰解释称，“我不认为市场上存在阿里阵营温柔丰阵营1说，各个快递公司都是竞争与合作的关系”。阿里入股圆通，与圆通建立了战略合作火伴关系，“阿里旗下电商占中国全部电商的份额到达了70%左右，阿里平台上的电商客户给圆通的快递业务量占到了圆通业务的50%强，圆通与阿里相互协作，有助于圆通更好地理解电商客户的需求，提升服务水平，共同完善电商与快递的生态体系”，与此同时，圆通又是1家独立的快递公司，“我们的愿景是做中国人的快递，世界因我们触手可得”，相峰说，圆通速递服务的对象不但是阿里的电商客户，一样面对其他电商、个人消费者和企业客户，“所以，不存在站队1说”。

　　申通快递相干负责人则表示，有数据表明，目前全国由桐庐籍民营企业家创办和管理的快递企业占据全国快递行业将近60%的市场份额。而“3通1达”的掌门人之间也有着千丝万缕的联系，虽然如此，大家的内部竞争实际上是相当剧烈的。“对冲刺第1股，圆通、申通和中通相互之间也争抢得10分利害”，至于两大阵营之说，其实还其实不能这么讲，大家只是各取所需。“顺丰在行业内1直具有较高口碑，也是1家以直营模式做得非常成功的企业，顺丰单独成立另外1个平台也是符合企业本身发展需求”。

　　顺丰相干负责人在接受记者采访时则直言，现在任何行业之间都可以相互融通，这是1个常规打法，不存在顺丰系、阿里系站队1说。

　　值得1提的是，随着电商的发展，第3方电商平台逐渐渐渐发展壮大，第3方物流发展也愈来愈多。根据快递行业协会的数据显示，虽然“4通1达”温柔丰快递量较大，但在全国的快递业比例中，占比却其实不高，快递业分散，不集中化的问题依然存在。

　　另外，由于国内的大部份民营快递企业，如“4通1达”均采取了这类模式。快递行业发展之初，加盟模式令民营快递企业能够迅速地扩大市场份额。但是，这类加盟模式注定管理上会比较疏松，上级部门管理下级部门不是通过完善的制度，而是变化无常的经济罚款，令加盟企业对公司完全没有认同感。

　　加盟模式带来市场份额扩大的同时，也造成了行业内部的恶性竞争。对未来快递行业格局如何，快递物流咨询网首席顾问徐勇在其所著的《中国快递企业路在何方?》1书中对未来快递业格局表达了两个观点：第1根据对欧美及中国快递企业发展的历程判断，未来我国的大型快递企业向综合物流转型，进而向供应链集成商升级;中型快递企业向专业化转型;小型快递企业向个性化转型。

　　第2，我国快递企业主要分为自营为主类、加盟为主类、自营加盟代理混合类，加盟模式快递企业占到市场份额的70%左右。从吞并重组的角度看，加盟模式之间相互吞并重组只能是总部之间。

　　申正远则认为，民营快递如今面临的最大困难是，快递行业整体增速放缓，快递企业存在价格战和同质化产品的问题。未来快递业或将重新整合，快递企业为了扩大本身实力，构建核心竞争力，抵抗其他企业竞争，将加速与同行业其他企业合并与并购。全部快递行业的服务品质与质量将有所提高，快递费用也将有所增长。

　　为此，国务院召开会议明确了快递企业的发展措施，从5方面来增进快递业发展。

　　10月26日，国务院发布增进快递业发展的若干意见，旨在弄活流通，拉动内需，培养现代服务业新增长点，进而提振经济。“未来5年快递市场的发展目标是，到2020年，范围稳居世界首位，快递年业务量到达500亿件，年业务收入达人民币8000亿元，并构成覆盖全国、联通国际的服务网络”。

　　顺丰表示，此次国务院常务会议明确了支持快递行业发展的意义，实现了国家政策支持的顶层设计，对行业发展是大利好。

　　阿里旗下云峰基金发起人兼主席虞锋曾公然表示，近几年“4通1达”之间还将进1步整合提升，最后极可能只会存活1两个世界级的快递企业，当下正是转型关键期。本文来源：证券日报-资本证券网 作者：刘斯会