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链家牺牲毛利率疯狂扩张 万科30亿买张合作券

2017-04-26 07:23:18

  (原标题:“巨怪”链家牺牲毛利率疯狂扩大 万科30亿买张合作券是不是值得)

  万科对链家团体的入股,可视为万科和链家联手打造装修公司“万链”以后的深度绑定。

  4月19日,房产巨头万科与中介巨头链家爆出“牵手”消息。万科称,将以30亿元认购链家股分,但还未公布持股比例。

  这1消息再次令链家变得炙手可热。自2016年以来,其已前后完成了3轮融资,融资名单上不乏知名投资机构、巨头企业、业界大佬,比如,经纬中国、诺亚财富、深圳海峡基金、招商局资本、执1资本、格上财富;腾讯、百度、光线传媒、新希望、平安金融、9阳;张1鸣(本日头条),王兴(美团),姚劲波(58赶集)。退出的鼎晖也一样着名。

  从融资额上看,其B轮融资为60亿元、C轮融资50亿元,今年1月份,另外一地产巨头融创中国又投了36亿元,取得了链家6.25%的股分。据估计,链家的估值已到达大约416亿元。

  链家究竟有甚么吸引力,引来各路资本“前赴后继”?其在经营发展时又遇到了哪些问题和阻碍?目前链家并未上市,其财务数据还未公然,《投资者报》记者对链家的采访也未得到回复,外界对其实际经营状态只能雾里看花。

  突然大举扩大

  关于其为什么受各路资本关注,答案恐怕与链家这两年的迅速“生长”有关。

  链家成立于2001年,2015年之前,其只是1个北京地区的房产中介。2手房地产市场近几年渐趋火热,据链家统计,全国范围内,2手房交易额占全部交易额的41%,北京、上海2手房交易额占比更是超过70%。但和地产开发商1样,2手房市场的中介机构也比较分散,市面上还未出现市占率超过10%的垄断企业。链家也只是在北京市场占据过半份额而已。

  但是,进入2015年,这1局势突然产生了变化。当年,董事长左晖率链家走出北京,疯狂并购全国210多个城市的中介,1年时间营业收入暴增近4倍。

  据融创此前在公告里表露的链家财务数据:2014年税前净利润约为1.37亿元,税后约为7400万元;2015年税前净利润就暴增至11.96亿元,税后约为8.08亿元;截至2016年6月30日,未经审核的净资产为16.14亿元。

  链家突然走上“狼性扩大”之路,具体契机链家内部并未公然说明,业界猜想选择2015年多是由于当年房产业势头良好,但有专业人士认为更大的缘由与当时互联网金融1时髦起,链家借此风头成立的互联网金融部门有关,这相当于为链家的大举扩大造了个“现金银行”,但随着2016年年初监管部门对房产中介贷款业务的严格监管,这条现金流算是被切断了。链家的疯狂扩大也在2016年暂时告1段落,尔后出现更多与资本机构融资的消息也许也与此有关。不过,链家并未对此猜想向记者进行回应。

  现金流数据显示,链家在“1口吃成个胖子”以后是不是消化不良也未可知,是不是会走上某些大型互联网企业大肆扩大而被爆资金链断裂的老路还需时间检验。但目前有迹象显示,链家这样的大举扩大确切也带来了1些副作用,比如为抢更多房源比别的同行付更多钱给房东,这类做法在1定程度上牺牲了链家的毛利率,从10%以上降到了现在的3%左右。中原地产的董事长也曾在接受采访时表示,链家这样的做法未来不1定可延续。

  另外,“疯狂成长”还给链家带来了1个很大的困难,那就是迅速扩充的经纪人队伍,目前已到达13万人,如何管理这么庞大的队伍将给链家带来很多考验。此前,就出现过业务员为了争单而大打出手的事件。

  全产业链矩阵已构成

  目前,链家已不再是传统的房产中介公司,1条全产业链矩阵已构成。从大类上看,链家目前的业务可简单分为2手房新居交易、长租公寓、金融、装修4类,最近又将手伸向了房产开发领域。这个新业务部门和链家网、丁丁租房1起,同享位于北京将台路普天科技园内崭新的办公楼。这已经是链家总部机构在北京的第3个办公地点。

  目前,其门店数量约为8000家,旗下经纪人超过13万名,共有多达51家控股或参股的子公司。其中,大部份为链家在各地并购和成立的公司,以传统的房地产经纪业务为主。其余公司分别触及信息咨询、融资担保、广告策划、销售咨询、互联网等业务。

  房地产经纪是链家的基础业务,也是主要收入来源。其中,2手房买卖和房屋租赁业务的经营主体还是链家地产。新居业务的经营主体为链家置地,成立于2015年,由链家地产全资持有。

  而在信息服务这块儿,公司2010年成立了链家网,被认为是未来链家上市的主体。

  另外一家与链家无关联关系,但由左晖实际控制的公司为链链金融。其前身链家理财,于2014年底上线,为链家的主要金融业务平台。

  另外,链家和万科还有从事家装业务的合资公司。2015年8月,北京万科公司就曾和链家共同成立万科链家(北京)装潢有限公司,正式进军装修行业。北京万科持股60%,链家持股40%。去年6月,二者推出的家装产品——万链V+正式上线,1个月内完成签约1000余套。

  链家遭到各路资本关注,有业内人士认为“由于2手房交易的体量巨大,作为10万亿级别的市场,目前并未构成垄断地位的龙头企业,链家目前还是领头羊。另外,链家是有互联网基因的房产中介公司,其核心竞争力表现在完全的O2O架构上。链家的后台架构是基于数据驱动的,在这样的基础上,2手房、租房和尔后的居家延伸服务可以很好地联动起来,想象空间很大。”

  融创则表示,链家目前的业务覆盖全国28个地区,在北京更是占据了过半的2手房市场份额,发展前景应当还可以。

  而万科对链家团体的入股,则可视为万科和链家联手打造装修公司“万链”以后的深度绑定。

  对链家董事长左晖本身而言,他认为链家是“第3种气力”,有别于传统中介,也与新兴的互联网中介不同。与互联网中介相比,链家在线下有大量门店和经纪人积累,更容易构成O2O的闭环。另外,链家还提供金融等服务,也是受青睐的重要缘由。

  不过,目前链家只能说是靠大范围来吸引资本,未来具体深耕还有资金、人员管理等问题有待解决。

  万科的出手是不是物有所值,只能留待时间去检验。

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