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“鞋王”百丽拟私有化退市业绩低迷创九年新低

2017-05-17 16:00:19

　　(原标题：1代“鞋王”百丽拟私有化退市事迹低迷创9年新低)

　　盛百椒流露，如果私有化成功过关，他将会在公司留任两3年，发挥承上启下的过渡作用。他并指出，即便私有化失败，公司未来也将以长时间利益作主导，不会只重视短时间利润表现，亦不会再公布季度数据。

　　上市10年，1代“鞋王”百丽或将在港股市场黯然谢幕。

　　“10年前，百丽在港股上市，当时的集资额居然超过工商银行，1度让我10分激动。这么多年，幸亏我没有得意忘形，不然现在我将无地自容。”百丽国际控股有限公司(简称百丽)首席履行官盛百椒出席5月16日的事迹记者会时坦言。

　　4月28日，该公司在港交所发布公告，由高瓴资本团体、鼎晖投资和百丽履行董事于武和盛放组成的财团，将以每股6.3港元协议收购百丽所有已发行股分。如果要约达成，百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市，有望创下港股历年来上市公司私有化交易的最高金额。

　　在退市之前，百丽交出的最后1份“成绩单”差能人意。截至今年2月28日，公司在2016/17财年的净利润同比下滑18%至24.03亿元，创下自2008年以来的新低。

　　转型困局

　　百丽成立于1992年，2007年上市，市值1度超过千亿港元，成为中国最大的鞋业生产和零售公司。

　　最近几年来，百丽面对同店销售额不断下滑、员工本钱延续上涨的困局，积极寻觅转型之路。此前，纵向1体化，从鞋品的设计、制作、物流和终端零售，进行全流程的掌控，和遍及全国的逾两万家自营店，1度让百丽所向无敌。但随着电商渠道的快速突起，百丽的核心竞争力不断遭到瓦解。

　　“对市场的巨大变化，虽然我们有1点认识，但却找不到具体路径，遭到既得利益的束缚，不敢进行大刀阔斧地转型。消费者对性价比、便利性和个性化的需求不断提高，虽然我们1直努力求变，希望能够适应不断演化的渠道模式和消费者行动，但遗憾的是，由于缺少相应的技能和资源，业务转型不尽如人意。”盛百椒表示。

　　他续称，公司10几年前已预测到未来运动休闲这1细分市场将出现爆炸式增长，并于2002年起进入运动行业，经销代理了Nike、Adidas等1线运动品牌，和PUMA、Converse等2线运动品牌。

　　根据公司财报显示，百丽的鞋类、运动、衣饰业务显现了明显的分化现象。截至今年2月底，鞋类业务销售额同比下滑10%至189.6亿元，相比之下，同期运动、衣饰业务的销售额却大幅增长15.4%至227.47亿元。

　　同时，百丽早在2011年便创建了自营的线上销售平台“优购”。对此，盛百椒指出：“由于错过了时间窗口，并没有找到区分于天猫、京东等线上平台的创新模式。斟酌到上市公司控股优购，如果优购过度亏损，将影响上市公司的事迹。另外，我们缺少运营线上平台的专业人材结构。”

　　盛百椒表示，百丽对百货公司渠道过度依赖，但是线上平台销售仍未成气候，“目前公司80%的销售额、90%的利润来自于百货公司，但是全球百货公司销售出现延续下滑的态势，我们却找不到转型的方向和方法。”

　　截至今年2月底，百丽团体自营零售网点总数到达20841家，其中20716家位于内地，公司员工总人数到达11.17万人，员工本钱占团体收入的比重延续增至17.8%。成也萧何，败也萧何，庞大的店铺和员工数量阻碍了公司转型的步伐。

　　盛百椒坦言，公司目前亟需转型，但转型的代价是必须牺牲短时间的利益，并且引入新的资金、资源、人材，通过数字化转型，才能实现突围，“由于上市地位，每一个季度需要表露运营数据，这使得管理层不能不追逐1些短时间的盈利目标，而私有化则可以为公司的转型提供更大的空间。”

　　私有化或过关

　　根据百丽此前公布的私有化要约方案，6.3港元的私有化价格，较公司4月13日停牌前收市价每股5.27港元，溢价到达19.54%。相比之下，此前阿里巴巴对银泰商业的私有化价格，较停牌前溢价42.26%。

　　对私有化作价被指太低，盛百椒表示投资者不应单以停牌前收市价作比较，应当比较市场对公司的认知。“交易作价为分析师过去半年最高的目标价，定价公道。如果我们再不采取行动，价值只会愈来愈低。”他说。

　　事实上，百丽股价2013年1度突破17港元/股，但随后却1蹶不振，曾跌至4港元的低位，同时成交额不断萎缩，过去半年逐日成交额普遍在1亿港元之内。因此每当恒指公司要进行季度检讨，市场人士纷纭将百丽列为潜伏可能被剔出蓝筹的股票之1。

　　野村证券发表报告称，百丽私有化作价仅较停牌前价格溢价两成，近期消费股私有化个案最少溢价25%，百丽作价无欣喜，但认为公司股东仍会接受私有化方案，因目前内地鞋业普遍面对窘境，包括来自网购平台及国际品牌的要挟。

　　如果私有化方案取得股东同意，退市以后，高瓴资本将成为百丽国际的大股东，持有56.81%股分;鼎晖投资将持有12.06%;而盛放、于武及其他参与私有化建议的管理层则将共持有31.13%;百丽董事长兼创办人邓耀，和盛百椒，则透过各自的公司持有百丽合共25.75%股权。

　　根据香港证监会《公司收购及合并守则》，在股东南大学会中，私有化提案必须取得出席会议(或委派代表)的无利害关系股东中，最少投票权达75%支持，及不得超过投票权的10%股东反对，方可通过决议。

　　百丽私有化的限期是今年10月16日前，财团明确表示不会上调要约价格，这意味着1旦提案遭股东否决便会随即告吹。

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