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时代院线IPO被否启示录：加盟模式成“双刃剑”

2017-06-09 07:01:22

　　(原标题：时期院线IPO被否启示录)

　　经过了1年时间的等待，浙江时期电影院线股分有限公司(以下简称“时期院线”)并没有得到料想中的IPO通行证。据证监会官网日前公布的主板发审委2017年第81次、82次审核结果显示，时期院线的首发申请被否。而随着今年以来，院线市场整体颓势不减，时期院线IPO遇阻的背后，也展现出当前院线市场的缩影，加盟模式成双刃剑、院线市场掀起并购潮。接下来院线市场又将迎来怎样的变革?

　　启示1

　　加盟模式双刃剑

　　截至2016年底，时期院线旗下共具有219家影院，其中加盟影院数量达169家，占比达77%。大量的加盟影院也为时期院线带来了稳定的回报。据时期院线招股说明书显示，2014⑵016年公司加盟影院的利润占比分别达25.09%、28.2%和33.16%。

　　“但是加盟模式就像是1把双刃剑，在给企业带来回报的同时，也会隐藏风险。”中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举表示，“首先，加盟影院的资产通常存在不稳定性，1旦加盟品牌的市场竞争力降落，常常会面临投资方临时撤资、资本流失的问题。其次，加盟模式对院线的管理有着很高的要求，1旦对加盟影院的管理出现疏漏，又会影响院线本身品牌。”

　　在经营者看来，区分直营模式，加盟模式以签约情势加入院线，双方并没有在股权上存在联结，有些院线乃至明确其实不参与加盟影院的经营管理，这也让加盟影院在管理上出现了诸多不规范现象。

　　北京商报记者通过调查发现，目前我国采取加盟模式的院线几近均因管理疏漏，出现过因双系统、偷漏票房遭到相干部门处罚的现象。公然资料显示，2014⑵016年，中国电影发行放映协会数次通报点名时期华夏金典电影院线、大地院线等院线旗下的多家加盟店存在背规使用“双系统”售票，和偷漏瞒报票房等行动。

　　投资者表示，虽然加盟影院的增多能为院线带来更多的收入，但由于院线对加盟影院的控制力较弱，未来对加盟影院的管理、整合方面会存在较大的难度，这也让投资的风险增加，因此在选择投资院线时，对以加盟模式为主的院线会慎重斟酌。

　　启示2

　　行业洗牌加速资源整合

　　虽然2016年国内电影票房市场整体增速放缓，但全国影院数和银幕数仍延续增长。在从业者看来，1方面从整体市场走向来看随着1线市场趋于饱和，23线市场影院建设提速，院线经营者需要在近1两年完成跑马圈地的任务;另外一方面，随着BAT等强势资本入局第1梯队院线，对处于第2、3梯队的院线而言，无疑带来了更大的竞争压力。

　　而此次时期院线冲刺IPO的目的正是计划召募资金约为2.98亿元，其中2.17亿元投向新建影院项目。在从业者看来，包括时期院线在内的许多经营者都在近两年开始通过借助IPO顺利承压，但是主板市场对企业事迹要求较高，想要实现突围绝非易事。

　　今年以来，国内院线市场的并购事件可谓层见叠出。1月25日，大地影院团体母公司南海控股发布公告称，预计将以32.86亿元的价格收购橙天嘉禾文娱(团体)有限公司旗下所有的中国内地地区影院;3月7日，保利文化公告显示，旗下全资子公司保利影业投资有限公司以6.8亿元收购星星文化100%的股本权益，接收旗下21家影城;同月，大地院线拟与陕西高景影业文化发展有限公司共同出资设立参股公司陕西高景悦影绘影院投资有限公司;万达院线也于5月与博纳影业达成在院线、广告等业务的战略合作。

　　“今年，院线市场将加速开启‘大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米’的洗牌进程，国内的院线市场也将出现寡头垄断的格局。而那些经营不善、品牌力不足的院线终究只能是被院线巨头并购。”风山渐文化传播有限公司董事长王兵如是说。

　　启示3

　　增值服务是破局关键

　　在从业者看来，现阶段影院行业竞争剧烈，在国内电影片源基本1致的情况下，影院之间的差异在不断缩小。与此同时，随着国内观众愈来愈重视品质化消费，作为线下消费场景，电影院在场景消费方面可以有较多的尝试，如引进高技术型影厅和创意产品零售品牌、提升会员服务等，通过更多的增值服务吸引观众的消费，使影院成为多业态经营的生态圈。

　　如今，各大院线都在从不同的角度寻觅差异化的新前途，万达院线目前已构成广告传媒、整合营销、衍生品销售等多元业务的快速发展情势;大地影院也提出“电影+”概念，主要是针对业态上的融会，加入创意餐饮、创意零售，到达多业态有效联动和客流资源同享，为会员提供更多权益;华谊兄弟旗下高端影院品牌“电影汇”则融电影放映、高端餐饮、私人定制服务于1身。

　　业内人士认为，票房已不是影院收入的唯一渠道，而且未来票房在影院收入中的占比会进1步下降。根据此前美国放映协会提供的官方数据，美国影院年度纯收入里，食品占40%，而在国内，卖品收入终年保持在10%⑴5%上下。对时期院线而言，目前影院卖品及广告收入占比均不足主营业务收入的10%。未来时期院线更多的需要从经营方面去改良、控制本钱、提升观影体验，通过量元化经营扩大除票房以外的收入。

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