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美图股价跌回原点高溢价手机果真一机难求？

2017-06-20 00:05:17

　　(原标题：美图股价跌回原点高溢价手机果真1机难求?)

　　6月15日，适值美图首个锁定筹马解禁日，在经历了上市首日盘中破发后，美图股价在这1天再次经历了盘中破发的险象，终究收于最初的发行价8.5港元/股。曾逼近千亿市值的美图公司也随着股价1起，缩水至近380亿港元。

　　过山车般大起大落的股价引发市场高度关注。

　　解禁日险守发行价

　　美图公司表示，股价波动为资本市场的正常表现，公司1直重视基本面的长远发展而非股价1时波动。公司重视每个股东，也尊重他们的投资决定，并致力于为股东创造长远的价值。另外，美图方面还表示，美图公司的开创人将不会减持。

　　自上市首日平开以后，美图股价在半年来多次异动。在此期间，股东减持的消息延续曝出。虽然美图公司董事长蔡文胜在今年3月份的美图公司事迹说明会上表示，6月份持股解禁时自己不会减持，但其子Cai Rongjia却被曝频频减持，不到半年内套现逾9亿元。由于其持股量现已低于5%，若未来继续减持将不需再作表露。

　　6月15日是美图2016年12月15日上市后的首个解禁日，基础投资者宝姿国际所持3650.4万股限售股分和京基实业控股有限公司所持1.09513亿股限售股分可自由流通。而在15日早盘集合竞价期间，美图公司便已成交1.01亿股，是平日成交的3倍多，其中有1亿股为大宗成交，成交价格是8.5港元，媒体据此推断美图或有股东离场。

　　事实上，对所有IPO公司而言，解禁日都相当于1次大考。有分析指出，对投资机构来讲，这就相当于项目结束，很大程度上会通过减持部份公司股票进行风险避险，因此大跌几近是必定。参考阿里巴巴、腾讯、facebook可以看到，它们都经历了一样的事情。

　　所以，相对解禁日的股价表现，投资者更关心美图的故事能否终究实现。

　　美图手性能撑多高估值?

　　对投资者来讲，美图之美，在于其足够大的用户数。今年1月份，美图平台产品月活用户数量到达5.2亿。

　　入口之争的时期，如此体量的用户数意味着无数可能。不过，美图目前的问题也很清楚，那就是还没找到把这些可能变成现实的那个引爆点。“投资者投的是未来，只要你有未来，即便目前亏损也不要紧。”有投资人士在与《证券日报》记者交换时认为。

　　美图CFO颜劲良曾感慨，从IPO至今，基本上全部市场没有看懂美图公司。今年3月份和5月份，美图公司接连抛出美铺、美拍的“边看边买”功能及“美拍M计划”，开始了在电商、短视频变现上的探索之路。

　　不可否认的是，美图目前还1直处在亏损的状态中，美图软件、美图手机、美图店铺3大业务中也只有美图手机的盈利在上升。

　　美图具有如此体量的用户数，却并没有给其带来像微信、淘宝1样的变现能力，这恐怕才是美图撑不起如此高涨的市值的真正缘由，也是美图未来发展进程中需要认真斟酌的关键点。

　　不过，美图手机近来的确势头颇猛。赛诺市场研究指出，在竞争剧烈的高端机市场，“化装品手机”美图T8凭仗其优秀的、被用户认可的独特造型和拍照水准，以3299元的官方定价强力溢价至4000元以上市场。赛诺数据显示，2017年3月份在线上市场4000元以上高端机型里，美图T8和iphone6S和Mate9 Pro市场份额大致相当。

　　论溢价能力，美图手机的确让很多品牌羡慕。而抢1部美图手机有多难，《证券日报》记者在采访中才发现。

　　“从年前的M6抢到年后的T8，为了抢手机我组建了个美图手机战队，动用了我身旁的亲朋好友连续每周去抢都抢不到。”有美图手机用户告知《证券日报》记者。

　　也有想买美图手机的消费者在朋友圈晒出1张“失望”的图片：京东网页上溢价300元的美图新款M8早已售罄。

　　对美图手机的供不应求，有业界人士在与《证券日报》记者交换时认为是美图公司的饥饿营销。

　　美图公司CTO张伟表示，美图手机—直处于供不应求的状态。虽然美图手机的产能—直在提升，但仍然赶不上用户需求增加的速度。

　　不过，不管是不是饥饿营销，从定位精准和溢价能力来看，美图手机都可以说是成功的。IHS Technology中国研究总监王阳告知《证券日报》记者，单就美图手机而言，每部手机肯定是盈利的。

　　乃至从抢占移动互联入口的角度来看，据《证券日报》记者视察，美图手机比那些为了抢占入口而生的手机，更能绑定1批特定群体用户。

　　但1枝独秀的手机业务，能撑起美图多高的估值?美图是不是能迎来自己盈利的引爆点?都有待视察。

　　编者案：在苹果、华为、3星等1线品牌的市场集中度愈来愈高的情况下，对2、3线手机品牌，犹如围棋1样，最低限度也要保证两个“眼”，以便“做活”，上市融资、依托名人效应等都成为搭建“眼位”的手段。

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