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贝因美继续甩包袱：剥离安达牧业寄希望于奶粉新政

2017-07-26 20:01:20

　　原标题：贝因美继续甩包袱：剥离安达牧业寄希望于奶粉新政

　　剥离安达牧业贝因美继续甩包袱

　　“此次拟出售触及的公司是贝因美(安达)奶业有限公司(含现代牧业公司)。”7月25日，贝因美总经理黄焘告知第1财经记者，此前外界猜想将被1起剥离的黑龙江工厂其实不在范围内。

　　回溯历史。7月11日午后，贝因美股价突然上演“跳水”，从13点01分开始，大笔卖单频频出现，在短短的8分钟内，连续出现的多笔千手以上的卖单就将其砸至跌停，但截至目前，闪崩的缘由仍然不明。第二天，贝因美宣布因筹划出售资产事项开始停牌。

　　7月14日晚间，贝因美宣布修正公司2017年上半年的事迹预报，2017年1~6月份的净利润从2000万到5000万，调剂为亏损3.5亿或3.8亿元，相比去年同期的亏损2.1亿元有明显扩大。贝因美解释称，由于配方注册未在预期时间发布，奶粉新政配方注册过渡期行业秩序延续混乱，公司面临剧烈的市场竞争环境，渠道商审慎观望，致使当期销售少于原预计，导致净利润出现了亏损。

　　这1系列变化引来了诸多料想。有投资者认为，狂跌的缘由或与事迹预告修订内容提早泄漏有关。14日，深交所中小板公司管理部向贝因美发函，要求其对事迹预计的公道性、对未来生产经营的影响等问题进行说明。

　　7月25日下午，贝因美召开投资者说明会，对此前股价闪崩和重大资产出售等进行回应。

　　对股价闪崩，贝因美董事长王振泰表示，其实不存在提早泄漏信息的问题。7月11日下午股价迅速跌停后，贝因美内部就已紧急分析缘由并迅速展开排查工作，经排查确认2017年半年报财务终究数据当日还没有构成;而卖方的前5名都是营业部，并不是机构专用席位。另外，出售重大资产事项是由贝因美团体公司动议，12日开盘前才收到控股股东的通知，因此其实不存在提早泄漏信息的行动。

　　王振泰续指，此次调剂事迹，主要因配方注册未在预期时间发布，致使奶粉新政配方注册过渡期行业市场秩序延续混乱，公司面临的市场竞争剧烈，没法通过奶粉新政配方注册的奶粉企业大量甩货，公司销售比重较高的传统渠道和婴童渠道遭到冲击，渠道商普遍持审慎观望态度减少进货，公司出货量减少，致使当期营业收入少于原预计，严重影响利润。

　　对重大资产出售方面，与此前第1财经了解到的信息接近，贝因美准备将贝因美(安达)奶业有限公司及其子公司交由大股东等关联方管理以期减亏增收。

　　财报显示，贝因美2016年实现归属于母公司股东的净利润为⑺.8亿元，同比下滑8.5倍;2017年1季度实现归属于母公司股东的净利润为0.11亿元，同比下滑81.81%。

　　记者注意到，2016年亏损中包括了3亿元的递延所得税资产做了转回处理，并计提逾额亏损子公司0.61亿元坏账准备，而这1会计操作也被市场解读成为事迹反弹做准备。今年6月份，贝因美又叫停了年产2万吨配方乳粉湿法生产改造项目，减少资本支出。

　　黄焘表示，剥离的主要缘由是基于为上市公司减轻经营压力和下降经营风险的角度斟酌，受全球原奶价格低位运行的影响，国内原料奶价格长时间保持较低价位水平，致使乳制品上游行业大量企业承受较大经营压力。

　　资深乳业分析师宋亮告知第1财经记者，本身贝因美在牧场和养殖方面其实不善于，剥离以后估计会将牧场交给精于此道的2股东恒天然团体托管，这1出售有益于公司减少亏损，同时增加收入。

　　目前安达奶业公司处于亏损状态。不过贝因美方面并未流露安达牧场具体的亏损数字，出售带来的收入影响也有待进1步表露。但记者查阅此前公告发现，安达牧场1期和2期工厂投入的预算约为3.2亿元。

　　王振泰称，本次资产出售事项，也是公司为扭亏为盈而做的努力之1，收回的资金用于补充平常活动资金。

　　财报显示，贝因美2016年经营活动现金净流量为⑷.23亿元，2017年1季度经营活动产生的现金流量净额为1.35亿元。

　　宋亮表示，2014年开始国内奶粉市场出现价格战，外资对内资奶粉市场也构成绞杀，跨境购的兴起分散了需求，加上新政以后中小品牌甩货，国产大品牌奶粉经营都有所下滑。目前，配方注册制政策出台有些变化，第1批的注册配方推出时间比预期要晚，此前贝因美以较大的代价提早处理了流货，新政落地的延迟也打乱了其计划，毕竟新政落地后，贝因美就能够通过市场手段来恢复市场秩序。

　　记者了解到，目前贝因美把更大的希望寄托于行将落地的配方注册制上。

　　奶粉注册制新政将在2018年1月1往后正式履行，届时贴牌、代加工和假洋牌将全部被清出市场，品牌数量将从2000个配方缩减到500多个，70%以上的奶粉品牌被淘汰，新政将为贝因美带来利好。

　　贝因美国内5个工厂的配方注册申报工作已全部完成。贝因美称，当前将有爱加系列、经典系列、臻爱系列和超冠系列已取得国家受理，并有望首批通过，其也是目前贝因美的主流品类。预计新政后4款产品带来的巨大成长空间，将挤压未能及时完成注册的其他品牌的市场份额，提升贝因美的整体销售、改良盈利能力带来帮助。

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