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佳兆业海外重组突遇"红灯" 双方博弈白热化

2017-01-31 18:47:51

　　(原标题：佳兆业重组突遇红灯)

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　　佳兆业重组突遇红灯

　　与国内在岸债券持有人中国银行达成“和解”、各地房源接连“解锁”、发布公司海外债务重组方案，佳兆业不断努力向外界证明它正在回归为1家“正常”公司。但是，就在渴望摆脱“内忧外患”的佳兆业渐渐完成“安内”计划时，公司计划周到的“攘外”之路遭受阻击。昨日，记者得悉，佳兆业推出债务重组提议时，包括BFAM Partners和Farallon Capital在内的1批佳兆业境外债券持有人也于近日提出了1项债务重组计划，对佳兆业提出更多的利益诉求。

　　海外重组遇阻

　　BFAM Partners方面表示，不认为佳兆业目条件出的条款充分斟酌了额外的履行风险或复杂性，他们新提出的重组计划能为债权人提供1个更好的回报。

　　依照佳兆业管理层上月底公布的债务重组方案，境外债券持有人将可取得的净现值为75%，较去年佳兆业董事长孙宏斌提出的73%净现值高两个百分点;而在BFAM、Farallon等提出的建议中，境外债券持有人可取得高达87%的净现值。

　　BFAM Partners和Farallon Capital明确表示，鼓励债券持有人不签署佳兆业现有重组方案。另外，在对境外可换股债券、高息票据重组时所许诺的回报上，BFAM Partners和Farallon Capital提出的方案也更有益于海外债券持有者。

　　双方博弈白热化

　　业内人士分析，这次境外债券持有人提出的重组计划比佳兆业提出的计划更有益于境外债权人的利益。这无疑对其他境外债权人具有1定的“诱惑”。但该方案很难取得佳兆业管理层的同意，佳兆业海外债务恐怕还将继续博弈。

　　实际上，不久前在佳兆业提出新的解决方案后不久，为尽快达成协议，佳兆业又许诺向接受方案的债权人支付“现金同意费”，相当于票据总额的0.5%⑴%。

　　同时，代表超过50%债权人的凯易律师事务所也公然发声明，重申对公司管理层的支持，表示经双方同意的流程可给离岸债权人带来更高的肯定感与控制权。

　　但BFAM Partners和Farallon Capital等债权人的反对照旧是让佳兆业境外债务重组面临的最不肯定因素。1方面，BFAM Partners和Farallon Capital等境外债券持有者不乏支持者。重要的是，以BFAM Partners和Farallon Capital为首的债权人手握公司相当比例的境外债券，具有相当份量的话语权。

　　根据佳兆业团体的债券召募说明书，持有未偿还债券余额比例到达25%的投资者，可以针对该公司采取强迫措施。这将是悬在佳兆业头顶的那柄达摩克利斯之剑。

　　反击还是让步

　　业内人士表示，不管如何，BFAM Partners和Farallon Capital提出的方案佳兆业都很难接受。

　　有消息显示，已有很多境外债权人对佳兆业此条件出的方案表示满意，这也让佳兆业有了很多底气。1月12日，佳兆业团体相干人士曾流露，公司境外债权重组的推动情况顺利，其中绝大多数境外债权人对方案表示认可支持，并且认为目前公司提出的重组方案对各方来讲是最优方案。

　　同时，1旦答应债权人的条件太高而终究没法履约，佳兆业可能再度堕入背约的旋涡，这绝对是佳兆业的“不能承受之痛”。

　　但市场上也有不同看法。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，未来不排除佳兆业部份接受几家债券持有人提出的重组方案的可能。毕竟佳兆业目前整体上已度过危机，政治风波的负面影响正在逐步消解，房源不断解锁并进入正常销售状态。1片大好情势下，佳兆业不可能纠结于此，从而贻误企业复苏的关键时机。

　　“对佳兆业而言，不管是不是接受部份境外债权人的债务重组方案，回归正常公司就必须更广泛地买通融资渠道，找到更有实力的投资人多是帮助企业尽快走出当前窘境的关键。”严跃进说。

　　据表露，今年1月中旬佳兆业将在开曼群岛大法院及香港高等法院申请召开债权人会议，对重组方案展开投票表决。对境外债券持有人的阻击，记者昨日联系佳兆业相干负责人，但截至发稿，对方并未给出官方答复。本文来源：北京商报作者：董家声

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