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五粮液“混改”再走一步拟引入经销商持股

2017-02-09 07:02:18

　　原标题：5粮液混改再走1步拟引入经销商持股

　　停牌近3个月，1直宣称“推动员工持股计划”等改革的5粮液，让投资者意外的是，在5粮液经销商沟通交换会上，首次被曝出将公司持股计划扩大到经销商。

　　10月25日，记者从参加5粮液经销商沟通交换会的多位经销商处得悉，此次5粮液经销商沟通交换会其实不是单纯的经销商销售计划交换大会，其间5粮液还提出非公然发行股票拟引入部份经销商参与持股计划。

　　继今年8月份推出员工持股计划后，国内最大的白酒企业之1的5粮液再度将公司持股计划扩大到经销商，5粮液此举到底意欲作甚?

　　混改触及经销商

　　虽然5粮液在7月份公告称，公司拟筹划以非公然发行股票方式实行员工持股，但是3个月过去了，5粮液迟迟没有复牌。令业界没有想到的是，这1员工持股计划再度扩容。

　　10月25日，在南京秋季糖酒交易会期间，5粮液举行“5粮液经销商沟通交换会”，5粮液团体高层董事长唐桥、总经理刘中国、股分公司副总经理朱中玉均出席了此次会议。让业界意外的是，此次交换会的重点其实不是如何推动下1步的销售计划，而是5粮液首次提出拟引入部份经销商参与持股。

　　当日，记者从参会的经销商处取得1份5粮液《关于经销商参与认购5粮液非公然发行股票相干事项的说明》(下称《说明》)。《说明》中表示，“为了进1步加强5粮液和核心经销商的联系，让商家分享5粮液的发展成果，本次非公然发行股票拟引入部份经销商参与持股”。

　　至此，5粮液员工持股计划全面推动，从原来的员工持股扩容到经销商持股，也意味着5粮液混改计划全面进入大范围的实行阶段。

　　据记者了解，此次5粮液对经销商推行持股计划其实不包括所有的经销商，而是5粮液最具核心价值的经销商，而且开出的认购条件也比较诱人。

　　记者注意到，5粮液停牌价格为25.73元/股，此次经销商的认购价格23.34元/股相比市价折价幅度为9.29%。但要求认购出发点不低于50万股，上不封顶。股票锁定期为本次发行完成后的36个月，参与方式为经销商通过认购资产管理计划的份额间接持有5粮液股票。

　　而对经销商的具体认购时间，5粮液则表示，若肯定认购，请于10月27日18点前与5粮液董事会办公室联系，获得认购协议和相干文书。

　　有接受记者采访的5粮液经销商表示，此次经销商参与持股的金额1般为1000多万，大的经销商可能会到达1亿元，约30⑸0家重要经销商将会参与。10月25日，5粮液发言人在会议上表示：“目前，已有10家以上的基金公司主动找到我们，希望认购剩余部份。”

　　对此，有接受记者采访的业内人士表示，5粮液此举1方面让员工持股再度得到扩容，另外一方面让正在处于营销改革时期的5粮液渠道改革得以深化，1举两得。

　　10月28日，接受记者采访的5粮液相干人士表示，公司确切召开了经销商持股会议，由于目前公司正处在改革阶段，具体信息不便流露，终究发布方案以公告为准。

　　另外，25日会议表露的信息显示，5粮液本次发行对象除企业员工、经销商外，还有战略投资者，其主要负责消化超越前二者认购能力的剩余部份。

　　不差钱定增背后

　　作为国内白酒行业巨头5粮液，虽然处在白酒行业发展的深度调剂期，其公司的事迹和收入有所下滑，但也不至于到达缺钱的地步，究竟是甚么缘由要让经销商入股?

　　5粮液发布的2015年半年报显示，期内公司实现营业收入112.15亿元，比上年同期减少3.83%;归母净利润32.98亿元，同比减少17.60%。

　　对此次事迹突然遭受下滑，多位人士称，是由于5粮液挺价和公司扁平化延续改革的缘由。

　　5粮液也曾表示，采取非公然发行股票的情势召募资金23亿元，并不是是缺钱，其本意在于推动混合所有制改革。

　　1位长时间关注5粮液的人士对记者分析说，此次5粮液执意推动经销约定增，其不是由于差钱，而是希望通过向经销约定增，更好地实现利益的绑定，提高经销商对品牌的虔诚度，对5粮液来讲是1举两得的事情。特别是3年的锁定期，经销商实现可延续持股，促使企业运营更加稳健。

　　上述人士对记者分析说，此前厂商关系都是以厂家为主导，让经销商参与，并成为股东后，公司可以实现利益1体化，不但增加了渠道话语权，而且还促进经销商的参与积极性，品牌的忠实度也会随之提升。

　　事实上，消费品行业上市公司推动经销商入股早有先例。而酒企混改比较早的是衡水老白干，二者10分类似。资料显示，首家混改方案落地的老白干酒2014年底发布，非公然发行股票约3522.41万股，价格为23.43元/股，定增对象包括员工、高管、经销商等。

　　此前，5粮液团体董事长唐桥曾表示，5粮液改革将从团体自上而下重点推动，团体要依照股分制改革;2级子公司，包括股分公司，目前是混合所有制，但股分公司的改革也要深化，会触及到国有股出让和减持的问题;3级子公司，将积极推动混合所有制。

　　“随着对经销约定增，也预示着5粮液的混改正逐步扩容并落地。”有接受采访的业内人士分析说，此次5粮液推动员工持股和经销商参与持股，也表示此前1直停留在口号上5粮液改革的大幕全面拉开，5粮液的改革全面进入了实行推动的阶段。本文来源：华夏时报作者：张杰

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