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不良资产年度盘点：风口盛，乘风而上者寥寥

2017-01-25 13:44:55
不良资产年度盘点：风口盛，乘风而上者寥寥 - 金评媒作者: 1本财经

2016年，互联网金融相当重要的1年。

这1年，行业冰火两重天，生死两部曲。

1边是，网贷行业面临监管收紧，大浪淘沙；1边是，互联网保险、消费金融、供应链金融等新金融突起，区块链、人工智能、大数据等新科技开始渐渐落地。

1本财经将对互金行业的各个细分领域，进行全年盘点——分析模式，解析现状，寻觅突围，预测风口。

以下是第4篇，2016年，不良资产的爆发前夜。

在互联网金融领域，大概明年最值得期待的，就是不良资产处置行业。

这实在是1个特殊的领域：经济越下行，它越兴旺。

这几年，银行坏账年年爬升，网贷行业大洗牌，现金贷突起，大量坏账出现，“不良资产”处置行业，行将进入黄金时期。

1支新生的互联网大军，杀入不良资产处置行业，并试图重新耕耘传统金融机构把持的土地。

但是，1年的耕耘，杀出重围的好玩家寥寥，缘由是，不良资产门坎极高，诸多模式还没有摸索。

01、资本版图

中国经济进入下行周期，这几近是所有人的共鸣。

“经济有波峰波谷，那末，不良资产就会显现逆周期的规律”，涟漪资本合伙人夏翌称，不良资产的黄金时期行将到来。

市场早就信号不断。

7月，银监会国有重点金融机构监事会主席于学军，在1次论坛上第1次流露了1个数据：截止今年5月，中国银行业不良率突破2%。

而在网贷行业，据多位业内人士流露的“行业机密”，坏账率高达12%。

零壹研究院报告显示，2015年国内不良资产整体范围可达3.5⑸万亿元。随着经济情势下行，这个数字，还会以每一年10%的速度上升。

虽是经济下行结下的苦果，但是这颗苦果，却构成了万亿级别市场。

2016年，资本开始往不良资产领域涌入。

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不良资产年度盘点：风口盛，乘风而上者寥寥

不良资产年度盘点：风口盛，乘风而上者寥寥

目前，不良资产平台刚露尖尖角，融资事件和融资金额，还不能与互联网金融行业其他领域等量齐观。

但是，这个行业包含的能量和机会巨大。

02、模式分析

1、传统模式：信息不对称

传统不良资产的处置，长时间把持在持有牌照的金融机构中。

主要是，4大资产管理公司：长城、信达、华融和东方，再加上18家地方资产管理公司。

1般来讲，银行的不良资产，都会交给这些牌照大军处置。

这些资产管理公司，简称AMC，低价购买不良资产包，再通过公然拍卖、协议转让、招标转让、竞价转让、打包处置等方式，将包流转到23级市场。

这类固有的销售模式，存在1些弊端。

9信资产总经理白斌，在接受1本财经专访时表示：“不良资产处置行业的痛点，是信息不对称。”

各个处置机构之间，信息不流通，构成1个个“信息孤岛”。

不良资产处置生意，就像1场“赌石”游戏。有时候可1本万利，有时候却血本无归。

处置机构很难判断，哪些不良资产包，值得购买，是块璞玉；哪些可能被忽悠，就是1块石头。

不良资产还有很强的“属地化特点”，地域壁垒很高。

比如，1个催收团队，在广州人脉广泛，对老赖们的社会关系、债务关系了如指掌，催债效果强悍。

但这个团队到了北京，没了资源，就完全展不开拳脚。

正是这条传统产业链弊端太多，给了互联网平台进入行业的机会和契机。

2、淘宝拍卖类：沦为渠道

马云爸爸真不是省油的灯。

2014年，马云就盯上了不良资产这块蛋糕，并在年底淘宝上线了不良资产的竞价平台。

目前，淘宝已对接民生银行、光大银行、信达、华融等知名银行、资管公司，拍卖标的包括车辆、房产、地林矿等，价格跨度极大，从几万2手车到上亿商业地产。

虽然标的类型丰富，围观者众多，但下手者寥寥。

据《证券日报》报导，1家股分制银即将8个房产标的挂着了淘宝上，吸引了5万人次阅读页面，结果还是全部流拍，瞬间堕入迷之为难。

这意味着，对大的标的，大家还是习惯选择线下交易。

实际上，淘宝拍卖只是1个线上公然的交易所，没有深入资产处置核心环节——沦为渠道，这个想象力还是有限。

可见，马云爸爸要想优雅地吃下这块蛋糕，还需要再动动心思。

3、平台模式：撮合交易

目前，市面上已有20多家互联网不良资产处置平台，其中，最多见的是平台撮合模式。

这类玩家，就是搭建1个互联网平台，将不良资产打包出售。购买者，就是各地负责催收的律师事务所、专业催收公司。

以销售的产品不同，主要为两类平台：

1类是以小额分散的互联网金融的坏账为主，如原动天；

另外一类更加传统，直接对接银行、AMC的资产，资产大、金额高，如9信资产。

平台模式，不过是解决两个问题，资产端和资金端。

在资产端，1般是两种方式，1种是和催收团队合作，“共同购买不良资产包，利益捆绑”；1种是自建催收团队，并以此为示范标本，再招收外部的催收团队合作。

其次，资金端也是平台发力的重点。

“这个行业，1定程度上是‘现金为王’”，9信资产总经理白斌认为，“考验的是投资机构延续的、低本钱融资能力。”

两真个问题，都极其考验平台的能力。

4、2C理财模式：风险大，备受质疑

由上面的平台撮合模式，在资金端上，又衍生了针对C端用户的理财模式。

这类模式，就是将不良资产打包成高收益的理财产品，出售给普通用户，并许诺高额的利息，以分金社为例，给用户许诺的年化收益乃至能高达70%。

对不良资产平台而言，这确切解决了资金端问题。

但白斌认为，C端用户不合适成为不良资产的消化者，有信息不对称，法律风险问题。

对传统的不良资产出资的老玩家，购买资产包尚且是1场“赌石游戏”，更何况是尚在打磨阶段的互联网平台？

而分金社的经历也验证了这1观点：前期以高年化利率打出名声，但近期已暴雷，出现资金链断裂、对付困难等问题。

5、数据服务模式：数据太少，还需沉淀

大部份不良资产的产生，就是由于借款人“人间蒸发”，因此，找到这个人，就成了催收获功的关键。

目前，平台搭建者的共鸣是，互联网在不良资产的最大想象力，就是“信息修复”。

1些玩家，开始搭建数据库，试图建立1个全国范围、多行业的数据库，构成信息修复系统。

1些平台玩家，也试图从处理的资产包中，不断沉淀数据。

搭建数据库，成了所以互联网玩家的共鸣。

搜赖网贺国旺认为，不良资产处置的进程，就是1场战役，而这个数据库，就是情报局。

目前，数据服务类平台面临两个问题，其1是数据还在积累阶段，数据源不足，直接影响服务能力；其2是盈利方式还在摸索中。

03、行业现状

1、政策加持

在经济增速整体放缓、银行业不良率延续爬升的趋势下，不良资产行业成为减缓经济下行压力的重要手段之1。

而政策确切也在不停为行业升温加码。

今年9月，国务院下发关于下降企业杠杆率和市场化债转股指点意见；

近日，银监会下发了《关于适当调剂地方资产管理公司有关政策的函》，放开对地方AMC设立条件、数量的限制，不良资产行业遭到政策支持。

也就意味着，政策不断下放了门坎，让更多的玩家入局。

目前，传统4大资产管理公司长城、信达、华融、东方，和地方资产管理公司，构成中坚气力，他们有牌照、有资源，有经验。

而互联网不良资产处置平台，有技术，有模式创新，正在试图改造传统产业链。

二者的融合和催化，正在构成新的行业格局。

2、互联网+不良资产的模式还未走通

年初，互联网+不良资产被认为是行业风口，也出现多笔融资消息，尔后，包之网的CEO离职、分金社暴雷等新闻曝出，行业的爆发迟迟未来，反而暂归沉寂。

“不良市场的潜力，确切很大”，涟漪投资夏翌称，金矿虽大，但还没有看到哪一个开采者技术高深，称霸1方。

平台模式，尚在摸索当中，互联网的方式，真的能提高不良资产的处置效力吗？这个问题，大家还没有给出1个完善的答案。

因此，投资人对不良资产虽然看好，但多为观望，等待黑马团队杀出。

3、暴力催收，行业丑闻不断

“在不良资产处置环节中，最核心、最关键的还在线下，”白斌表示，互联网只是技术和工具，终究武术优劣，还得江湖上1较高低。

但是催收江湖，深不见底。

借贷宝深陷“裸条门”，借贷的女孩还不上钱，就被要挟公然裸照；校园贷被大量暴光暴力催收，也出现学生借款还不上钱而跳楼的负面新闻……

1本财经在《催收江湖》中，已深入这条产业链：前端，黑客搜集欠债人的数据，只需400元，就可以实时定位；

中端，电催员先通过电话、短信“温顺”告知后，就使用“呼死你”等软件，打到欠款人手机瘫痪，乃至给欠款人所有的亲朋好友打电话；

而后端，“带着大金链子，满身纹身”的人，泼油漆、把欠款人拉进面包车“软禁”，乃至组建了艾滋病催债队，进行“高压心理战”。

这个逆势繁华的催收行业，已显现极端扭曲、可憎的1面。

1直呼唤的“文明催收”、“绿色催收”，在高额的返佣眼前，变得细若蚊蝇。

4、催收难以标准化

不止1个玩家，试图将催收流程标准化——只有标准化后，才能不断复制，构成范围效应。

惋惜，前行中发现困难重重。

业内人士曾表示，目前真正专业的催收人员，不过千人，分散全国各地。培养1支催收特种兵，非常不容易。

催收这个行业，倒是和销售行业有些类似，很多话术，都需要随机应变，琢磨人心。

1家公司的金牌催收员事迹惊人，最后公司调研发现，他的“套路”就是，先和欠款人成为朋友，并通过帮朋友解决困难的方式，想办法帮他们筹钱还款。

这么复杂的琢磨人性，斗智斗勇的进程，如何标准化？

而催收乃至比销售还难——销售是花钱后，能买回来1个商品，而催收是白白把钱取出去。

没法标准化，那末优良的催收员就成了稀缺资源，各大催收团队，曾上演抢人大战，开出对手公司双倍乃至3倍工资的工资挖人。

这对行业来讲，并不是1个良性循环。

04、2017年预测

1、行业爆发

“1些模式跑完了1个周期，某种程度上得到1些验证，”松禾远望资本合作人田鸿飞称。

另外一方面，银行、现金贷、互联网金融的坏账范围还在增加，所以不良资产的源头，水源不绝。

明年，政策对这个领域还会继续扶持。

模式开始走通，资产端源源不断，而大量团队开始涌入，资本也在蓄势待发，明年这里将成为确实的风口。

2、催收获为现金贷的核心竞争力

不管是传统金融，还是互联网金融，都有不良资产处置需求，在经济下行的环境下，这类需求越发强烈。

田鸿飞认为，1个不可忽视的现状是，在2106年，现金贷的全面爆发，出现了坏账率高、1个人在多个平台贷款的现象，“这就出现1个成心思的连锁反应，谁家的催收能力强，谁可以摧回欠款，平台就可以生存下去”。

“明年，催收能力将成为各个现金贷平台的核心竞争力，”田鸿飞称。

3、构成闭环的平台，有望突围

目前市面上部份互联网不良资产处置平台，是由大的互金公司内部孵化、或拆分出来，比如快催收、资产雷达，这类平台业务流程也比较类似：

第1步，从上游公司、或其他公司对接催收任务，自建团队电催，1般是在3个月的黄金催收期内完成；

而电催解决不了的，需要造访的业务，再进行第2步，提供到网站、APP上，由各地的信贷员、催收公司抢单。

“这就构成了1个完全的闭环”，田鸿飞表示，这类闭环平台，渐渐构成，有望杀出行业黑马。

4、风险定价、资源优化配置、技术，3个方向值得期待

不良资产领域，3个方向多是好的突围方向。

第1，进行不良资产的风险定价。

不良资产水很深，有时候，能利润翻10倍，有时候，亏得血本无归。

对玩家来讲，就是1场赌石游戏。

因此，如果能对每一个不良资产进行风险定价，将完全改变行业业态。

第2，拆包资产，资源配置。

很多不良资产包都是“肉和骨头”混搭着卖，良莠不齐。

1些互联网平台，正在尝试用最新式的“催收模型”对资产包进行拆分，再分派给适合的催收队，进行资源的深度优化配置。

第3，就是1些提高催收销量的技术和工具。

比如，信息修复，催收员管理利用等工具型平台。

这片万亿级别的蓝海，正在静静等待开垦者。

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